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发信人: lovejune (人一生总要不顾一切去做一件事), 信区: ITnews
标  题: 商业周刊:英特尔保持高利润 解析增长秘诀
发信站: 哈工大紫丁香 (2003年09月03日10:49:50 星期三), 站内信件

　　导语：英特尔的规模经济无人能敌，在市场需求开始增长的环境下，一系列新产品
的上市以及新工厂的开工都将为其创造更好的市场地位。《商业周刊》网络版9月2日在
“投资指南”专栏撰文对英特尔保持高利润的秘诀进行了细致分析，并认为英特尔将在
产业复苏中居于主导地位。
　　即使在经济衰退期间，英特尔的经营表现也优于对手。在竞争者作垂死挣扎的时候
，英特尔给业内留下的印象却是不屈不挠。当然，英特尔也并非毫发无损，其2002年总
收入为267亿美元，比2000年的337亿美元下滑21%。而利润也从105亿美元下降到31亿美
元，并进行了成千上万的裁员。
　　现在，英特尔又要掀起一股新的产业浪潮。8月22日，英特尔公司给市场注入了一支
强心剂：得益于对台式机和笔记本芯片销售预期的增强，这家芯片制造商将本季度的销
售预测由此前的69-75亿美元，调高到73-78亿美元。这似乎将印证了CIBC World Marke
ts分析师James Jungjohann的话，“这将是该公司过去十年中增长最快的一个季度之一
。”
　　投资者自然欢欣鼓舞，英特尔股价应声而涨。这一消息一经宣布，英特尔股价就上
涨6%，达到28美元。受此影响，其它半导体股票也纷纷走高，投资者相信英特尔的消息
预示着产业复苏的来临。虽然英特尔CEO贝瑞特一再强调应该谨慎小心，市场依然存在不
均衡性和不确定性，但行业观察家对英特尔的未来更加乐观，他们看到的是该公司良好
的利润水平。
　　高利润令对手望尘莫及
　　与其它芯片制造商一样，英特尔也受益于亚洲市场的需求复苏。据半导体产业咨询
机构IC Insights预测，随着SARS恐慌逐渐消退，在未来几个季度，亚洲市场的芯片销售
将保持20%的增长速度。同时，企业信息技术支出也开始得到改善。芯片市场咨询公司i
Suppli认为，企业IT支出到2004年第一季度将达到一个更高的水平。
　　英特尔公司独有的优势因素将使该公司的盈收状况与其它企业区分开来。得益于英
特尔强大的产品开发和技术投资能力，该公司在过去三年中推出的新产品和进行的投入
开始有所收获。英特尔的毛利润率已经提高到56%，有分析师认为英特尔的毛利润率在一
年到一年半之内将提高到60%以上。英特尔销售收入的年增长率将在11%-14%之间，每股
收益也将提高到25%-40%之间。
　　这些数字将导致英特尔股价的上涨。分析家预测英特尔的股价将比当前的28.59美元
有明显抬升，达到37美元左右。当然，也有分析家认为这样的预测过于乐观，但他们也
预计英特尔股价将超过30美元，并建议投资者在出现季节性市场萎缩的时候介入该支股
票。
　　良好的利润率部分原因来自英特尔庞大的规模经济。多数芯片制造商的成本是固定
的，所以提高产量就意味着利润率提高。英特尔将在很大程度上受益于其两家新建的30
0毫米芯片工厂，其产能超过其原有的200毫米芯片工厂两倍以上，这将进一步降低芯片
的单位成本。摩根斯坦利认为，随着芯片的尺寸越来越小，在未来18-24个月内，因特尔
的芯片单位成本将减少50%。
　　利润率的提高还得益于笔记本电脑需求量的增加。据市场研究机构IDC的统计，英特
尔在过去一年中从主要的竞争对手AMD手中夺取了1.5%的市场份额，其在笔记本处理器中
的市场份额已经达到88.1%，占据绝对垄断地位。笔记本处理器市场正以两倍于台式机处
理器的速度增长。今后还将有更多的增长，IDC预计到2007年笔记本电脑将占整个PC市场
的35%。到第二季度，笔记本电脑占PC市场的26.5%。
　　英特尔之所以得益于笔记本电脑市场的增长，主要原因在于其迅驰移动技术。该技
术将Wi-Fi无线宽带整合到笔记本电脑中，用户可以在家庭、办公室、机场、学校以及其
它公共场所轻松实现宽带无线互联网接入。2003年投入市场的笔记本电脑中，将有42%具
有Wi-Fi功能，2002年这一数字为20%。3月上市的迅驰芯片主要为笔记本电脑设计，销量
将由第二季度的一百万件增长到年终的五百万件。英特尔将在秋季举行一个大型的市场
营销活动。
　　另外，英特尔还从大型PC厂商的价格战中受益匪浅。戴尔与惠普的价格战促进了市
场需求的增长，但由于英特尔是芯片领域的垄断者，芯片价格却没有出现松动迹象。事
实上，2003年处理器平均价格将增长15%。
　　面临的小问题
　　任何事情都不可能一帆风顺。英特尔在笔记本电脑市场将面临一个新兴企业的竞争
。Transmeta公司8月12日发布Efficion节能芯片，号称时钟速度比英特尔产品更具竞争
力，同时价格更低。这将降低英特尔迅驰的利润率。然而，英特尔也作为芯片产业的领
头羊也在不断更新产品。该公司将在年内推出新型迅驰处理器，果真如此，将保持芯片
价格继续上涨。
　　AMD的Athlon 64芯片可能是个较大的问题。这种产品将从英特尔手中夺得芯片速度
的桂冠，至少是暂时如此，并很可能在2004年从英特尔手中抢走部分市场。AMD确信这种
芯片将“开启一个新的计算技术革命”。然而，AMD的胜利也将只是昙花一现。英特尔已
经计划在年内推出自己的新型芯片Prescott，这种芯片可以与Athlon 64相媲美。
　　如果预期中的全面产业复苏将在明年到来，英特尔显然将成为这一股激流中的弄潮
儿。（作者：Olga Kharif)(搜狐IT）
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我可以对月亮发誓我说的都是真的
我恨月亮

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