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发信人: Yx (丁丁), 信区: Economics
标  题: 基金常识（三）
发信站: 哈工大紫丁香 (2000年10月15日14:11:55 星期天), 转信

标题 :【证券投资基金和股票、债券各有什么区别和联系？】
　　
　　证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单
位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票
、债券等金融工具投资。
　　股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的形式。投资者通过
购买股票成为发行公司的所有者，按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。
　　债券是指依法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。其特点是收益
固定，风险较小。
　　证券投资基金与股票、债券相比，存在以下的区别：
　　（1）投资者地位不同。股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己
的意见；债券的持有人是债券发行人的债权入，享有到期收回本息的权利：基金单位的
持有人是基金的受益人。体现的是信托关系。
　　（2）风险程度不同。一般情况下，股票的风险大于基金。对中小投资者而言，由于
受可支配资产总量的限制，只能直接投资于少数几只股票、这就犯了“把所有鸡蛋放在
一个篮子里”的投资禁忌，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本
金有可能化为乌有：而基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分
别投于个同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。债券在一般情况下，本
金得到保证，收益相对固乙风险比基金要小。
　　（3）收益情况不同。基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一般
情况下，基金收益比债券高。以美国投资基金为例，国际投资者基金等25种基金1976～
1981年5年间的收益增长乍，平均为301.6％，其中最高的20世纪增长投资者基金为465％
，最低的晋利特伦德基金为243％；而1996年国内发行的之种5年期政府债券，利率分别
只有13．06％和8.8％。
　　（4）投资方式不同。与股票、债券的投资者不同，证券投资基金是一种间接的证券
投资方式，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，
而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。
　　（5）价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的情况下，基金的价格主要决定于
资产净值；而影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响巨大。

　　（6）投资回收方式不同。债券投资是有一定期限的，期满后收回本金；股票投资是
无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在
证券交易市场上按市场价格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别：封
闭型基金有一定的期限、期满后，投资者可按待有的份额分得相应的剩余资产。在封闭
期内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理
人要求赎回。
　　虽然几种投资工具有以上的不同。但彼此问也存在不少联系：
　　基金、股票、债券都是有价证券，对它们的投资均为证券投资。基金份额的划分类
似于股票：股票是按“股”划分，计算其总资产；基金资产则划分为若干个“基金单位
”，投资者按待有基金单位的份额分享基金的增值收益。契约型封闭基金与债券情况相
似，在契约期满后一次收回投资。另外，股票、债券是证券投资基金的投资对象，在国
外有专门以股票、债券力投资对象的股票基金和债券基金。　

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