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发信人: Yx (丁丁), 信区: Economics
标  题: 基金常识（五）
发信站: 哈工大紫丁香 (2000年10月15日14:13:44 星期天), 转信

标题 :【什么是开放式基金？什么是封闭式基金？二者的主要区别有哪些？】
　　
　　根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基
金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投
资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行
前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。
　　开放式基金和封闭式基金的主要区别如下。
　　（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国为不得少于5
年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回，虽然特殊情况下此类基金可进行扩募
，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开
放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也呵随意申购
基金单位、导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状
态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
　　（2）基金革仿的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时．投资者可以向基金管理公
司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市
价买卖。而投资者投资于仟放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申
购或赎回。
　　（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金困在交易所上市，其买卖价格
受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单
位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加：当市场供大于求时，基金价格则可
能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基
础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买
卖封闭式基金时与买卖卜市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手
续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基
金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高丁开放式基金。
　　（4）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回、其募集得到的资金可
全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。
而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投
资，一般投资于变现能力强的资产。　

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