Economics 版 (精华区)

发信人: Yx (丁丁), 信区: Economics
标  题: 基金常识（九）
发信站: 哈工大紫丁香 (2000年10月15日14:16:05 星期天), 转信

标 题 :【指数基金有哪些优点?】
　　
　　九十年代后，指数基金之所以获得巨大的发展在于其出色的表现，而在其出色表现
的背后则是其众多的优点。
　　具体来说，指数基金的优点主要表现在以下几个方面：
　　分散风险。一方面，由于指数基金广泛地分散投资，任何单个股票的表现发生波动
都不会对指数基金的整体表现构成大的影响；另一方面，由于指数基金所钉住的指数一
般都具有较长的历史可以追踪，因此，在一定程度上指数基金的风险是可以预测的，这
就使指数基金自身就能够避免遭受到不可预测的风险。
　　费用低廉。这是指数基金最突出的优势。费用主要包括管理费用、交易成本、和销
售费用三个方面。管理费用是指基金经理人进行投资管理所产生的成本，交易成本是指
在买卖证券时发生的经纪人佣金等交易费用。由于指数基金采取持有策略，不用经常换
股，这些费用远远低于积极管理的基金，这个差异有时达到了1%，将对基金收益产生较
大影响。
　　监控投入不必过于繁杂。由于运作指数基金不用进行主动的投资决策，所以基金管
理人基本上不需要对基金的表现投入极大精力进行监控。指数基金管理人的主要任务是
监控对应指数的变化，以保证指数基金的组合构成与之相适应。
　　延迟纳税。由于指数基金采取了一种购买并持有的策略，所持有股票的换手率很低
，这样，每年所交纳的资本利得税（在美国等发达国家中，资本利得属于所得纳税的范
围）很少，再加上复利效应，延迟纳税会给投资者带来很多好处，尤其在累积多年以后
，这种效应就会愈加突出。
　　从以上几点可以看出，指数基金独特的优势在于仅以市场指数为目的，排除了选择
个股和入市时机的管理风险，通过充分投资和较低分费用，达到风险高度分散并其取得
小幅超过平均水平的投资收益，适合那些愿意稳定分享证券市场成长的投资者的需求。

　　从国外实践来看，指数基金的总体收益水平近些年来超过了其它种类的证券投资基
金。例如，从1983到1997年的15年中，美国的先锋（VANGUARD）500指数基金的表现超过
了85%的积极管理基金，在经过15年存续下来的268只基金中，只有28只（11%）超过了先
锋INDEX 500的表现。　

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