Economics 版 (精华区)

作  家: dk (对抗) on board 'Economics'
题  目: 股票知识讲座－－－（4）
来  源: 哈尔滨紫丁香站
日  期: Thu Oct 30 16:02:50 1997
出  处: qgx@indy2.DQSWU.EDU.CN

                股票与债券都是有价证券，是证券市场上的两大主要
            金融工具。两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上
            转让流通。对投资者来说，两者都是可以通过公开发行集
            聚资本的融资手段。由此可见，两者实质上都是资本证券　
            从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格互
            相影响，往往在证券市场上发生同向运动，即一个上升另
            一个也上升，反之亦然，但升降幅度不见得一致。这些，
            就是股票和债券的联系。
            　　股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手
            段和投资工具，但两者却有明显的区别。
            　　1.　发行主体不同
            　　作为筹资手段，无论是国家　地方公共团体还是企业，
            都可以发行债券，而股票则只能是股份制企业才可以发行　
            　　2.　收益稳定性不同
            　　从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就
            可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利与否　
            股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的
            盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无
            盈利不得。
            　　3.　保本能力不同
            　　从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本
            带利都能得到，如同放债一样。股票则无到期之说，股票
            本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永
            远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘
            状况，那时甚至连本金都会蚀尽，小肌东特别有此可能。
            　　4.　经济利益关系不同
            　　上述本利情况表明，债券和股票实质上是两种性质不
            同的有价证券。二者反映着不同的经济利益关系。债券所
            表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公
            司的所有权。权属关系不同，就决定了债券持有者无权过
            问公司的经营管理，而股票持有者，则有权直接或间接地
            参与公司的经营管理。
            　　5.　风险性不同
            　　债券只是一般的投资对象，其交易转让的周围率比股
            票较低，股票不仅是投资对象，更是金融市场上的主要投
            资对象，其交易转让的周转率高，　场价格变动幅度大，
            可以暴涨暴跌，安全性低，风险大，但却又能获得很高的
            预期收入，因而能够吸引不少人投进股票交易中来。
            　　另外，在公司交纳所得税时，公司债券的利息已作为
            费用从收益中减除，在所得税前列支。而公司股票的股息
            属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。这一
            点对公司的筹资决策影响较大，在决定量发行股票或发行
            债券时，常以此作为选择的决定性因素。
            　　由上分析，可以看出股票的特性：第一，股票具有不
            可返递性：股票一经售出，不可再退回公司，不能再要求
            退还股金。第二，股票具有风险性：投资于股票能否获得
            预期收入，要看公司的经营情况和股票交易市场上的行情，
            而这都不是确定的，变化极大，必须准备承担风险。第三，
            股票市场价格即股价具有波动性，影响股价波动的因素多
            种多样，有公司内的，也有公司外的，有经营性的，也有
            非经营性的，有经济的，也有政治的，有国内的，也有国
            际的，等等。这些因素变化频繁，引起股价不断波动。第
            四，股票具有极大的投机性。股票的风险性越大，　场价
            格越波动，就越有利于投机。投机有破坏性，但也加快了
            资本流动，加速了资本集中，有利于产业结构的调整，增
            加了社会总供给，对经济发展有着重要的积极意义。

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