Economics 版 (精华区)

作  家: dk (对抗) on board 'Economics'
题  目: 股票知识讲座－－－（37）
来  源: 哈尔滨紫丁香站
日  期: Thu Oct 30 18:53:44 1997
出  处: qgx@indy2.DQSWU.EDU.CN

                证券公司接受客户的股票买卖委托后，利用终端机或
            专线电话将委托买卖内容通知交易所的经办人员，于是，
            就开始了交易所内的交易。
            　　1.　买卖方法
            　　股票市场上股票的买卖方法有相对买卖，拍卖标购和
            竞争买卖三种。
            　　相对买卖是买方一人对卖方一人，经双方协商使买卖
            成交的方法。这一方法一般在场外交易市场中运用，在交
            易所交易中，仅运用于当日结算交割及特约日结算交割的
            交易上。
            　　拍卖票购是竞争买卖的一种方法，即买卖的一方为一
            人，另一方为多数人，多数的买方或卖方相互竞争，以竞
            争形成的价格使买卖成交。在买方为多数的场合，是卖方
            与最高报价人成交，这种成交方式叫拍卖　在卖方为多数
            的场合，是买方与最低报价人成交，这种成交方式叫标购　
            　　竞争买卖是卖方均为多数，买方和卖方互相竞价，用
            最低卖价和最高买价成交的方法。这样方法能迅速大量地
            集中供求，可以说是最佳买卖方法，在证券交易所交易中，
            大多采用这一方法，竞争买卖方法又有个别竞争买卖和集
            团竞争买卖两种。人别竞争买卖在交易时间内不间断进行，
            在众多的买价和卖价中，每出现一个买价和卖价相吻合的
            机会，就成交一笔　交易所的交易，以个别竞争买卖为主　
            其竞争成交的具体过程参见下面有关的买方和卖方，在交
            易所工作人员主持下展开集体竞价，当买卖数量在某一价
            格水平上出理相等局面时，交易所主持人当场拍板成交。
            　　具体做法是交易所主持人先报出一个临时价，如“甲
            公司股票每股100元”。这时买方报出进股数， 卖方报出
            卖出股数，结果买进总股数为3000股，卖出总股数为1500
            股。主持人继续报价：“每股101元”。 结果卖出增加到
            2000股。再报价“每股102元”。结果卖出增加到2500元，
            买进减少到2500元，买卖数量在102元上持平， 买卖拍板
            成立。这种使全部卖出股和全部买进股趋于同一价格大批
            成交的方法，在理论上是决定价格的比较理想的方法，但
            因其操作技术上要求较高，只用于少数特定股票的交易。
            　　委托买卖在执行过程中遵循两条成交原则，一条叫“
            价格优先原则”，即在竞争买卖中，最低卖出和最高买进
            价优先成交。另一条叫“时间优先原则”，即在同一价格
            段内，按提出订单的先后次序依次成交。
            　　2.  交易步骤
            　　目前，在世界各主要证券交易所，已部分地建立了电
            子计算机控制的自动化交易系统，作了交易的大量化、迅
            速化和准确化。其交易的执行过程大致分为以下几个步骤　
            　　(1)　在交易所设置计算机主机， 在各证券公司店头
            设终端机，形成联机系统。证券公司接受客户的买卖订单
            后，将订单内容输入终端机。
            　　(2)　主机接收订单内容后，将其记录在纸卡上， 并
            向证券公司回传接收订单的信息。
            　　(3)　主机对接收的各类订单加以整理， 按各类证券
            制成各个记录板。
            　　(4) 　在交易所和证券公司之间还建有市场行情传递
            系统，经主机整理出开盘价、收盘价、最高价、最低价、
            现在价、交易额等。在终端机上显示出来，证券公司可随
            时了解市场行情。
            　　(5)　交易所还和经纪人会员之间建立联机系统， 各
            经纪人负责一种或几种股票的交易，经纪人一边注视在终
            端机屏幕上显示出来的记录板内容，一边对买卖进行调剂，
            按价格优先、时间优先原则使之成交。
            　　(6)　买卖成交后， 主机即分别向买方和卖方传递关
            于成交内容的信息。
            　　(7)　计算机主机还将成交内容传递到其他证券公司，
            成交价即可在证券交易所大厅和证券公司店头的股价显示
            装置中显示出来。
            　　(8)　在交易所工作人员的操作下， 计算机主机根据
            储存的大量数据，制作各种图表，交易所根据图表对买卖
            交易进行监督管理。
            　　自动交易带来了交易的高效率，一些证券交易所正在
            谋求建立包括所有上市证券在内的交易全自动化。到那时，
            人们就再也看不见交易所交易大厅中那种万头攒动、紧张
            喧嚣的景象了。不过，一些老资格的证券界人士对此持消
            极态度，他们认为，　场总该有市场的气氛，交易所大厅
            交易，就其激动场面便会刺激投资者投资，他们赞同部分
            地保留交易所大厅交易。这种思想看似保守，但不无合理
            成分，这也许能使交易所大厅交易延续较长的时间。
            　　买卖成交后，证券公司派在交易所的业务人员公司的
            营业部门报告，营业部门立即告知客户，以便准备交割。
            此时，业务部门另有“成交通知单”送达客户，成交通知
            单上列出买卖单价、委托手续费、交易税、收取金额等，
            客户可据此了解交易内容，并根据它来进行交割。
            　　买卖成交后，客户应在规定的时间内完成交割，即在
            规定的时间将价款或股票交给证券公司，同时领取购入证
            券或卖出价款。

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