Economics 版 (精华区)

作  家: dk (对抗) on board 'Economics'
题  目: 股票知识讲座－－－（38）
来  源: 哈尔滨紫丁香站
日  期: Thu Oct 30 18:54:19 1997
出  处: qgx@indy2.DQSWU.EDU.CN

                交割指证券交易成交后，委托人在规定日期付出现金
            取得证券，或交出证券取得现金的手续。在办理交割手续
            时，委托人需按成交额的一定比例向证券公司或独立的证
            券经纪人交纳佣金，通常为成交额的3-5%，外地区委托人
            交纳佣金的比例略高于本地区委托人。同一委托人既买又
            卖证券时，因有些帐目可以互相抵销，所以他只需交付或
            收取净差额即可。
            　　股票交割分为证券公司和客户间交割及证券公司之间
            交割两个阶段进行。
            　　1.　客户和证券公司间的交割
            　　客户和证券公司间的交割应在证券公司之间交割前进
            行。一般来说，客户在委托证券公司买入股票时，就应该
            将款项存入证券公司，或在委托卖出股票时将股票存入证
            券公司，领取存单，这样做是为了避免不能完成交割的危
            险。
            　　客户在交割时如不能缴纳购股现金或卖股股票，证券
            公司为完成和其他证券公司之间的交割，有权将购入股票
            卖出或卖出股票收回，由此所产生的一切损失由客户负担　
            　　2.　证券公司间的交割
            　　股票买卖交割并不都是当日成交当时交割，交割有几
            种不同形式。以东京股票交易所为例，股票的交割就按成
            交日和日间的时间长短划分为普通交割、当时交割、特约
            日交割和发行日交割几种形式。
            　　(1)　普通交割。 普通交指股票买卖成交后的第四个
            工作日，由交易所结算部核算。普通交割总额的95%以上，
            因此一般所指的交割者是指普通交割。
            　　在交割日内，卖方证券公司因不得已的事由不能交付
            股票时，经买方证券公司承诺可用有价证券交割票据进行
            交割，但作为违约补偿，卖方证券公司必须向买方证券公
            司支付借券费及向交易所支付认证费。卖方证券公司可向
            不缴纳证券的客户征收和借券费及信证费等额的违约金。
            用交割票据进行结算最多不能超过5天。 为确保普通交割
            的顺利进行，客户至少应在交割日1-3 天前将证券提交给
            证券公司。
            　　(2)　当日交割。 当日交割指股票买卖成交当于即办
            理证券与价款交割。一般来说，午前成交的交易，在当天
            下午交割，午后成交的交易，在当事者双方同意的情况下，
            可延至第二天上午交割。当日交割这一方式可使买卖双方
            较快得到股票或现金，所以一般在客户立即需要现金或股
            票，以及误签买卖合同想用相反的买卖予以冲销时采用。
            　　(3)　特约日交割。特约日交割指从买卖成交日起 15
            日内按当事者双方约定日期进行交割。这种方式通常在交
            易双方相距甚远，普通交割日届时来不及交割是采用的交
            易方式。但近10多年来，随刏交通工具的发达，这种方式
            几乎不采用了　
            　　(4)　发行日交割。 发行日交割即发行股票在确定发
            行后到全部募足的最终日前这段时间内的买卖，全部在同
            一天。　新股募集最终日算起第四个工作日进行交割。新
            股的投资者认购的新股可以卖出，就是说投资者认购新股
            只要已成交，虽未实行交割领股票，也可以开始专场新股
            的交易，这种交易在新股募集期间无论在哪一天签订买卖
            合同，都要等到募集结束的最终日，新股发行进入交割期
            时才能交割。
            　　这种交易因成交到交割相距的时间太长，交易对象又
            不是正式的已发行的股票，所以带有较强的投机色彩，为
            防止损害发行公司的利益，客户在购买新股成交后的三日
            内，应向股票发行公司交付成交金额的30% 以上的款项作
            为保证金。
            　　证券公司的交割是在交易所主持下进行的，交割地点
            在交易所的结算部。为提高交割效率，交易所结算部根据
            不同的交割情况，分别采取个别交割和集中交割制度。
            　　个别交割制度是买卖双方的证券公司个别地进行证券
            和款项交割的制度。因为这种制度需要较多的时间。人力
            和物力，所以一般仅在交易量不大的当日交割和特约日交
            割中　用。
            　　集中交割制度是证券交易所对同一证券公司同一天所
            成交的买卖，使其卖出应得款项和买入应付款项相抵，并
            使同一牌名的投票卖出制度。这一制度的优点是能够迅速
            处理大量交割业务，因而被广泛采用。
            　　需要指出的是，由于在交易所进行的证券公司的交割
            是在规定时间进行，如东京证券交易所的结算时间定在每
            个营业日午后三点前进行，普通交割，发行日交割的结算
            需提前准备好现金或股票，以赶在规定的时间内交割，若
            错过时间，对方将会追究违约责任，甚至有可能要求赔偿
            损失。只有大宗交易未能赶在第四天结算时，若能得到对
            方(接受股票的证券公司)的同意，可以使用有价证券交割
            票来延期交割，但需向证券交易所支付认证费，向对方证
            券公司支付借券费。如因客户不按时造成损失，证券公司
            可向其追究违约责任。不过为了保证证券公司间交割的顺
            利进行，证券公司一般要求委托客户提早将交易证券寄存
            在证券公司　结老客户，证券公司根据以往的了解可以给
            予信任，但也各极劝其提早将证券托交，对新客户甚至要
            求共将证券托交后才能执行买卖委托。

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