Economics 版 (精华区)

作  家: dk (对抗) on board 'Economics'
题  目: 股票知识讲座－－－（48）
来  源: 哈尔滨紫丁香站
日  期: Thu Oct 30 19:01:22 1997
出  处: qgx@indy2.DQSWU.EDU.CN

            　　当股票发行公司计划发行股票时，就需要根据不同情
            况，确定一个发行价格以推销股票。一般而言，股票发行
            价格有以下几种：面值发行、时价发行、中间价发行和折
            价发行等。
            　　1.　面值发行
            　　即按股票的票面金额为发行价格。采用股东分摊的发
            行方式时一般胺平价发行，不受股票市场行情的左右。由
            于市价往往高于面额，因此以面额为发行价格能够使认购
            者得到因价格差异而带来的收益。而股东乐于认购的结果　
            又保证了股票公司顺利地实现筹措股金的目的。
            　　2.　时价发行
            　　即不是以面额，而是以流通市场上的股票价格( 即时
            价)为基础确定发行价格。 这种价格一般都是时价高于票
            面额，二者的差价称溢价，溢价带来的收益归该股票份公
            司所有。时价发行能使发行者以相对少的股份筹集到相对
            多的资本，从而减轻负担，同时还可以稳定流通中的股票
            时价，促进资金的合理配置。按时价发行，对投资者来说
            也未必吃亏，因为股票市场上行情变幻莫测，如果该公司
            将溢价收益用于改善经营，提高了公司和股东的收益，将
            使股票价格上涨。投资者若能掌握时机，适时按时价卖出
            股票，收回的现款会远高于购买金额，以股票流通市场上
            当时无的价格为基准，但也不必完全一致。在具体决定价
            格时，还要考虑股票销售难易程度。对原有股票价格是否
            冲击。认购期间价格变动的可能性等因素，因此，一般将
            发行价格定在低于时价约5-10%的水平上是比较合理的。
            　　3.　中间价发行
            　　即股票的发行价格取票面额和市场价格的中间值。这
            种价格通常在时价高于面额，公司需要增资但又需要照顾
            原有股东的情况下采用。中间价格发行对象一般为原股东，
            在时价和面额之间，取一个的衷的价格发行，实际上是将
            差价收益一部分归原股东所有，一部分归公司所有用于扩
            大经营。因此，在进行股东分摊时要按比例配股，不改变
            原来的股东构成。
            　　4.　折价发行
            　　即发行价格不到票面额，是打了折扣的。折价发行有
            两种情况：一种是优惠性的，通过折价使认购者分享权益　
            例如公司为了充分体现对现有股东优惠而采取搭配增资方
            式时，新股票的发行价格就为票面价格的某一折扣，折价
            不足票面额的部分由公司的公积金抵补。现有股东所享受
            的优先购买和价格优惠的权利就叫做优先购股权。若股东
            自己不享用此权，他可以将优先购股权转让出售。这种情
            况有时又称作优惠售价。另一种情况是该股票行情不佳，
            发行有一定困难，发行者与推销者共同议定一个折扣率，
            以吸引那些预测行情要上浮的投资者认购。由于各国一规
            定发行价格不得低于票面额，因此，这种折扣发行需经过
            许可方能实行。




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