Economics 版 (精华区)

作  家: dk (对抗) on board 'Economics'
题  目: 股票知识讲座－－－（55）
来  源: 哈尔滨紫丁香站
日  期: Thu Oct 30 19:16:44 1997
出  处: qgx@indy2.DQSWU.EDU.CN

            　　1.　股票投资三要素
            　　股票投资指的是购买股票以期得到收益的行为。投资
            者要进行股票投资必须考虑以下三个要素：收益、风险、
            时间。
            　　(1)　收益
            　　收益即投资于股票所得的报酬。投资于股票的收益包
            括两个部分，一是投资者购买股票变成公司的股东，他以
            股东的身份，按照执股的多少，能从公司获得相应的股利
            (包括现金股利和股票股利)。二是因持有的股票的价格上
            升所形成的资本增值，也就是投资者利用资本低价进高价
            格出所赚取的差价利润。以上投资收益与最初投资额的百
            分比比率，就是投票投资收益率，它是用以表示股票投资
            收益状况的指标。
            　　衡量一项股票投资收益的多少是以收益单来说明的。
            由于股票与其他证券的收益不完全一样，因此其收益率的
            计算也有较大的差别。计算股票的收益，通常有以下两种
            类型：股票收益率，持有期收益率。
            　　反映股票收益率的高低，主要有本期股利收益率、持
            有期收益率等技术指标，通过这些收益率的计算，就能够
            充分地把握股票投资收益的具体情况。
            　　本期股利收益率，这是股份公司以现金派发股利与本
            期股票的比率，用下列公式表示：
            　　本期股利收益率=年现金股利/本期股票价格×100%
            　　公式中，本期股票价格指股票市场上的收盘价格，年
            现金股利指上一年每一股股票获得的股利。本期股利收益
            率表明以现行价格购买股票的预期收益。
            　　持有期收益率是脂股票还没有到期，但是投资人持有
            股票的时间有长有短；股票持有期有的可以是一周、一个
            月、一年或者是更长的时间。用公式表示即：
            　　持有期收益率=(出售价格　购买价格＋现金股利) /
            购买价格×100%
            　　(2)　风险
            　　投资者购买股票，总是希望能在未来获得投资报酬。
            但是由于股价波动不停，无法事先准确预料，同时股份公
            司能否获利并派发股利也是不确定的，因此，投资者会面
            临两种情况：一是可能获利，二是可能亏本。这就产生了
            投资风险。
            　　一般来说，投资者的风险大致可分为以下几种：
            　　<1>利率风险。 即由市场利率变动的影响而导致投资
            者负担的投资风险。分为两种情况：一是由于市场利率水
            平的变动，影响投资股票的收益率降低而产生的风险。二
            是由于股票收益率相对低于市场利率水平所带来的损失风
            险。投资者选择投资对象，一般以追逐最大利润为原则。
            正因为投资股票的收益率高于市场平均的利率水平，所以
            投资者才会“投注”于股票市场。如果股票市场的收益水
            平低于市场利率水平，就会给投资者带来相对损失。
            　　<2>购买力风险。 这是由于通货膨胀的影响而使股票
            投资者承担的风险。比如，当投资者的股票价格市行情看
            好，取得了收益，而同时正遇上居高不下的通货膨胀率，
            由于货币贬值，无形中就使投资者损失了获利中的一部分
            价值，也就是说，投资者的货币收入的实际购买力就可能
            下降。这就是承担了购买力风险。
            　　由于通货膨胀的存在，就使得投资者在货币收入即使
            有所增加的情况下，也不一定能够获大利。因为他的实际
            收益率中还要扣除通货膨胀率所带来的损失。
            　　当然，通货膨胀的存在，并不意味着投资者不购买股
            票就能避免损失。若要减少这一损失，投资者只能去选择
            收益率高的投资对象才能如愿。
            　　<3>市场风险。指由于股价的涨跌出乎意料， 使投资
            者决策失误而产生的风险。即股价的波动趋势，恰与股资
            者预料相反所产的风险。出现市场风险的原因，主要是股
            票交易市场受整个国家经济周期变化的影响。经济周期分
            萧条、复苏、高涨、危机几个阶段，在各个不同的阶段，
            股市的变化是非常复杂的。在高涨时期，一般股市活跃，
            交易频繁，获利大增。而在危机阶段，股市则呈萎缩乃至
            暴跌之势，从而给投资者造成巨大损失。因此，要尽量减
            小市场风险程度，投资者应当了解经济周期发展变化的规
            律，从而把握时机，减少损失，获取收益。
            　　<4>经营风险。 这是指股票发行公司因其内部经营不
            善而造成亏损，导致股利下降甚至毫无股利可言而给投资
            者带来的连带经营风险。在股票市场上，这一风险也是无
            法避免的，因为任何股份公司都不会有绝对的永久取胜的
            把握。所以投资者只能以其敏感的智慧来应付复杂的经济
            形势，从而减少风险。
            　　<5>违约风险。 违约风险是指在公司因财务状况不佳
            而违约和破产时，投资者的实际收益率偏离预期收益率的
            可能性。当公司破产时，遭受损失最重的是普通股东，其
            次是优先股股东，最后才是债权人。
            　　(3)　时间。
            　　时间是在投资决策中要考虑的一个关键因素，包括两
            方面：一是掌握投资时机，即在什么时候买进或卖出。二
            是选定好投资期限，即短期地买进股票还是长期地持有股
            票。
            　　2.　选择投资对象
            　　有作出股票投资决策时，必须确定要投资于哪些股票，
            即要认真地选股。
            　　首先，投资者在选择股票时，应对各种股票的基本情
            况，尤其是其发行公司的经营状态、发展前途进行分析，
            尽量了解他们的第一手材料，以便作出可靠的判断，从而
            正确估价股票的前景。一般的股票公司都有咨询机构，投
            资者可以通过咨询来获得这有关方面的信息。如，(1) 发
            行公司的历史背景、盈利记录及展望。(2) 发行公司的管
            理水平及研究发展工作。(3)产品的专利与商标的知名度　
            (4)公司的成长性估计。(5)公司的生产能力及经营的多元
            性。(6)公司的流动资产与流动负债是否合理。(7)公司的
            劳资关系状况　等等。据此来估计企业的收益状况，进而
            决定选择何种股票。
            　　其次，要注意影响股票价格的因素是多方面的，同时，
            股份公司的经营状况也可能被一些不易察觉的现象所掩盖　
            有些股份公司的经营状况看目前尚好，但或许正在走下坡
            路。有些股份公司的股息和红利较高，但亦可能是以减少
            公司的资本积累为代价的。有些股票的市场价格一路坚挺，
            但可能由此而一路下跌。
            　　再次，投资股票还应对自身的经济实力、偏好程度有
            准确的估价。比如可用“炒股”的资金究竟有多少、你的
            投资目标是什么、投资经验是否丰富、更偏受哪类产业的
            哪种股票、前景如何，等等。
            　　3.　分散投资风险
            　　分散投资风险的做法，大致可以有以下几种：
            　　(1)　购买不同的股票。握有几家公司的股票， 比只
            盯住一家公司投资，其风险程度可大为减小，收益状况相
            对满意。
            　　(2)　分期购买股票。 在购买股票的时间上要采取分
            散投资的方式。因为股市的波动有特有的周期性，时好时
            坏，若在某一时刻一次性购入太多的同类股票，风险就会
            增大，很可能因股市不景气而久无收获，甚至造成损失。
            通常的做法：一是平均购买法，即股价下跌，分批买进。
            股价上涨，分批卖出。这就不致于因一次卖出或买进后股
            价又呈大幅波动而受损失，同时也可为下一步投资计划提
            供充袷时间。二是定期购买法。即在正确摸准行情、预测
            前景的情况下，可采取按季或按月份次购买股票的方法。
            　用此法，投资者就应坚定信心，不为旁言所动。　
            　　(3)　不同区域投资法。即购买不同地区的股票， 有
            条件的还可参与国际间的股票投资。一般而言，各地的股
            市虽有内在联系，但各地股价却又自成体系，这取决于组
            成各个股票市场的股份公司的经营状况。由于经营状况良
            好与否不可能整齐划一，这就为投资者获得不同的股利提
            供了前提条件。如果只在一地投资，很可能因该地股市的
            震荡而承担太大风险。所以分散投资于各个不同的地区，
            就可以在各地不同的经济发展水平中获得相对收益。
            　　(4)　均衡购买股票。 指投资者对市场活跃的股票和
            相对不活跃的股票，采取分散投资的方法，每种都买进一
            些。在股票种类上的分散投资，一来可以稳定地获得相对
            收益。二来也可以通过两种股票股利的互补，来以半补欠，
            相得益彰。
            　　当然，采取分散投资方式时，应客观地考虑自身的经
            济实力、对信息与行情的分析能力，以及能否承受较大的
            工作量等，从而决定是否属于自己的最佳选择。总的说来，
            分散投资这一原则的确具有风险小、收益好的功效。
            　　4.　确定投资的时机
            　　确定了待选的股票后，最重要的问题在于选择买卖股
            票的有利时机。因为高质量股票并不一定意味着高收益，
            股票投资的收益率随着股票价格的升降而沉浮，因此投资
            者就应选择证券价格被低估时买进，而在证券价格被高估
            时卖出，使投资组合一直保持在令人满意的状态。
            　　根据股价的变动走势来确定最佳投资时机，是一项技
            术性颇强、难度颇大的决策过程。
            　　影响股价变动的走势因素是多方面的，即包括股份公
            司的因素，也包括市场的因素，还包括政治、经济的因素
            以及人为的因素等。因此，要判断分析股价变动的走势，
            可以从图表分析，即技术分析来判断确定股票买卖的时机　
            也可以从因素分析来判断确定股票买卖的时机、以及可以
            从综合分析来判断确定股票买卖的时机。
            　　以股价趋势来确定投资的时机，是投资者投资成功最
            重要一步，但是要正确地判断股价的走势，确定投资的最
            佳时点，需要投资者具有扎实的股票投资的基本知识，掌
            握股价走势分析的基本技术和要领、以及丰富的股票投资
            的实践经验和果断的决策意识。




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