Economics 版 (精华区)

发信人: fender (fender), 信区: Economics
标  题: [合集]假如人民币大幅升值
发信站: 哈工大紫丁香 (2003年09月05日10:27:57 星期五), 站内信件


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 songzi (松子)                        于 
假如人民币大幅升值 

如果我是一个美国的小工厂老板，上个月刚刚花了１００万美圆折合８００万人民币在中
国建了个工厂。我预计每年赢利２０万美圆，用５年收回投资，用１０年翻番。可是假如
明天人民币升值了升到了１美圆兑４块钱，那么我的投资８００万人民币立即变成了２０
０万美圆，我只要卖掉工厂，原来计划的１０年赢利目标，立刻就实现了。当然我会立即
卖掉这个工厂。 

如果我是一个日本的小工厂老板，五年前花了１００万美圆折合８００万人民币在中国建
了个工厂。我现在每年赢利２０万美圆，已经收回投资，由于赢利好现在工厂价值为１２
００万人民币。可是假如明天人民币升值了升到了１美圆兑４块钱，那么我的１２００万
人民币的工厂将值３００万美圆，我只要卖掉工厂，我原来的１００万美圆的投资立刻收
益了４００万美圆，如果我继续经营即使一切顺利也许要十年才能达到这个数。当然我会
立即卖掉这个工厂。 

如果我是一个韩国的小工厂老板，五年前花了１００万美圆折合８００万人民币在中国建
了个工厂。我现在每年不赔不赚，经营的好辛苦。由于赢利不好现在工厂价值跌为４００
万人民币。由于不想让投下的钱亏本，我在坚持着等待机会。可是假如明天人民币升值了
升到了１美圆兑４块钱，那么我的４００万人民币的工厂将值１００万美圆，我只要卖掉
工厂，我就可以全身而退。当然我会立即卖掉这个工厂。 

由此我们知道，不管对于刚来的投资者，还是以前来的投资者，不管是赚钱的还是不赚钱
的，如果人民币大幅升值，卖掉工厂撤回资金都是最佳选择。中国与当年的日圆升值时的
日本不一样。当年日本的繁荣是依赖本国资本，在币值升高后虽然造成了日本资本的外移
，但公司的主干仍然留在日本。货币升值对中国的损害要远大于当年对日本的损害。中国
的繁荣是依赖外国资本，如果人民币大幅升值，所有的外资企业都必然采用以上例子中的
决策，那么必然会有大量的资金流出中国。外国资本的同时撤出必然造成象当年泰国马来
西亚那样的金融损失，随之而来的就是人民币大幅贬值。于是再过两三年，人民币又会回
降到１美圆兑８块钱。而原来的那些工厂因人民币升值导致的出口利润减少甚至赔钱，工
厂本身的价值又会降低。 

于是那个美国的小老板两年后发现他当时８００万卖掉的工厂已跌价为４００万人民币，
这时１美圆兑８块钱，他只需５０万美圆就可以将２００万美圆卖掉的工厂买进。那个日
本的小老板两年后发现他当时１２００万卖掉的工厂已跌价为６００万人民币，这时他只
需７５万美圆就可以将３００万美圆卖掉的工厂买进工厂买进。那个韩国的小工厂老板两
年后发现他当时４００万卖掉的工厂已跌价为２００万人民币，这时他只需５０万美圆就
可以将工厂买进。他们当然会决定买回了工厂。回到人民币升值前的状态，等着下一次的
升值贬值。由于这么一升一降使外国老板获得了意外收获。而他们所获得的意外收获就是
中国打工哥打工妹的损失。 

这就是金融帝国主义如何用金融政策干涉他国轻易卷走打工族辛辛苦苦挣来的钱的简单算
术。 

大幅升值的危害是明显的，那么小幅升值也会有危害吗。如果是自己可以控制的小幅升值
恐怕没有什么危害，可是，中国是金融弱国，民间资本弱不经风，全靠强大的政府支撑。
一旦此次政府屈服于压力小幅升值后，对美国的贸易逆差以人民币计算可能会减小但以美
圆计算反而会增大，小步升值还会招致海外大量投机资金涌入招致进一步的升值压力，迫
使人民币继续升值，直到象当年泰国，马来西亚那样升值到发生资金出逃，出口企业破产
时才能使人民币自由回落。 

即使美国对中国某个行业或某种产品加税或限制来逼人民币升值，中国也要两害相权取其
轻，咬紧牙关，叮住美圆。有人说，如果美圆破产我们的巨大外汇储备不就变为零了？其
实如果美圆真的破产，金融巨无霸轰然倒台，我们的３０００千亿美圆即使变成零也值了
。如果他们得逞，我们的损失恐怕要数倍于３０００亿美圆呢。 

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 catdog (评论员)                      于 2003年09月01日16:03:20 星期一 说道:

服了，说出话来都像个经济学家似的！！不过不知道是不是真的事！

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 Derivatives (寻梦五道口)             于 
首先，人民币升值后资金撤出的大部分只会是投机性资金；投资性资金会不会撤出，主要
取决于中国经济能否持续高速增长，
第二，人民币确实被低估，这一点不用讨论，相信将来人民币会升值，但只能是在合适的
时机；


中国政府有执行独立的经济政策的权利，但还是要受其他国家的影响。其中美国的态度是
至关重要的，当年日本在美国的压力下日元升值近一倍，之后就陷入长达十多年的经济衰
退。众多因素中，日元升值是一个重要因素。


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 Derivatives (寻梦五道口)             于 
又看到你说两害相权取其轻，呵呵，失去美国市场肯定是重的。

人民币升值会减缓中国经济增长速度，
但失去美国市场，中国经济所受冲击会更大。

人民币升值以后会出现的，升值与贬值，汇率波动，在资本市场放开后会是很普通正常的
现象。

现在人民币不应升值，我觉得主要还是时机不成熟。

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 Derivatives (寻梦五道口)             于 

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人民银行金融研究所和复旦大学有一个国家课题研究组，主题是资本市场，目的是为资本
市场放开提供理论依据和具体步骤指导。  人民币汇率问题是一个子项。
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现在问题是民间对人民币升值有一定预期，如果预期再扩大，成为现实的压力，货币当局
更难。

觉得大家还是应该了解一下，尤其那些有预期又能造成压力的人。

这是一个现实的问题，不止是专家组的问题。


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 fender (fender)                      于 2003年09月05日10:06:29 星期五 说道:

有几个问题需要讨论：
1、文中各国小工厂老板的故事无论如何不可能发生。如果人民币汇率突然大幅升值，中
国一定会维持极为严格的外汇管制，那些老板并不是很容易的就能撤资，这和墨西哥、
阿根廷、日本都不一样。这个故事用一个虚构的问题来说明道理是可以的，比较生动。
但是容易误导，尤其是忽略了其他因素，不管这种忽略是疏忽还是故意如此。
2、若如文中所说，“这就是金融帝国主义如何用金融政策干涉他国轻易卷走打工族辛辛
苦苦挣来的钱的简单算术”，那么这种算术太复杂了，我怀疑那些帝国主义能否得心应
手的驾驭。金融帝国主义先要找到一个经济高速发展但是外汇处于管制的国家，并保持
长时间的外贸逆差（对发展中国家来说则是顺差），使这个国家货币具有升值压力。然
后迫使其升值，从中渔利。
3、如果只是简单的人民币升值带来的资本流出，那么受损最大的不是打工哥打工妹，或
者说最直接的受损者不是打工者，需要看资本流出的量、形式和国家的管理方式。
还有很多问题没有功夫细说，只想说明这篇文章是有问题的，只谈弊不谈利很容易误导
，看的时候要注意分辨。
表明一下态度：人民币的汇率的确被低估了，长此下去，通货膨胀的压力很大。但是我
也不认为应该进行大幅升值。这个问题很复杂，不仅仅是经济问题，而且牵扯到政治问
题。而最终结果也不是经济力量所能独自决定的。

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