Economics 版 (精华区)

发信人: rainy (段誉), 信区: Economics
标  题: 第七篇　金本位的结束
发信站: 哈工大紫丁香 (2001年06月20日10:55:56 星期三), 站内信件

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（1931年9月27日）

　　我们终于摆脱了黄金枷锁的束缚，英国人听到这个消息，几乎没有人不欢呼雀
跃的。我们感到终于可以自由自在地做一些有理性的事情了。不切实际的浪漫局面
已经结束了，现在我们可以实事求是地探讨一下，怎样的政策才算是最佳的选择。
 
　　现在回想起来似乎有些不可思议，最终给我们带来巨大灾难的金本位，在当初
决定实施时，却受到了非常热烈的拥护。不过惨痛的经历也使我们意识到不能再使
用人为手段，强迫通货高出其实际价值，而这一决定对英国的工商业非常有利。 

　　关于这一决定，内部意见过去之所以不能统一，主要是由于各人的观点不一致
。难以决定的是有关道义的问题。伦敦当局认为按照已有的币值，已经从国外接受
了大量存款，因此负有道义上的责任，应当尽一切力量来维持货币价值，即使由此
使英国背上难以承受的重负，也在所不惜。那么我要问，在何种程度上，我们才能
名正言顺地把自己的利益摆在第一位呢？这本身就是个难以回答的问题。 
　　目前局势的发展已成定局，我们已经摆脱了过去的痛苦磨难，至于满足道义上
的要求，根据整个世界的判断，可以说我们已经尽了最大努力，可以问心无愧。因
为我们是在万不得已的情况下，才废除金本位的。在过去的几个星期里，英格兰银
行已经支付了价值2亿英镑的黄金或其等价物，大约相当于伦敦所有国外债权的半
数，而此时，伦敦向国外出借的资金则大部分被冻结。我们已经做到了仁至义尽，
相信没有一个银行家能比我们做得更多了。伦敦当局只好在废墟之上重建河山，当
然，它的信誉丝毫没有损伤。为了维持信誉，它几乎使英国的商业完全处于停顿状
态，这种冒险行为，已经近乎于唐·吉诃德式的充满幻想的、不切实际的、愚蠢的
侠义行径。 
　　这就难怪，在解除了金本位的束缚以后，我们看到了一丝经济复苏的曙光，证
券交易价格扶摇直上，奄奄一息的工业又活跃了起来。因为英镑汇率的降低——比
方说，25％——所产生的效果，就等于以同一比率的关税来限制进口；但关税对出
口没有帮助，或许还会产生不利影响。而英镑贬值25％，却等于使出口获得了等量
的补助，从而有助于国内生产者抵制进口。 
　　在许多行业中，英国制造商的生产成本，以金衡量时，肯定是目前世界上最低
的。我们获得这种有利条件的同时，并没有削减工资，也没有出现劳资纠纷。我们
是在一种对社会各个部门绝对公平的方式下取得这一成就的，同时对生活费用也没
有任何严重影响。由于我们总消费量的1／4是由进口提供的，因此英镑必须贬值
25％以上，才有可能使生活费用提高10％。英镑贬值对任何人都不会造成严重的困
难，它只是恢复两年以前的情况。同时它对就业将会产生极大的促进作用。 
　　在此后几天内，至于英镑汇率究竟会降低到何种水平，我不愿加以预测。但一
时间也许将出现大幅度的降低，甚至低于冷静的核算者认为体现平衡时的水平。到
那时，期望从英镑汇率降低中获利的投机活动，将与另一方面出于恐慌心理下的抛
售行为，相互抵消。当局最初容许英镑汇率达到如此高的地步，本身就是一个极大
的错误，因为英镑汇率的未来变动趋势必然是逐步降低，最终达到一个较为真实的
水平；但这一下降过程势必将削弱信心，使愚昧无知者产生一种印象，以为下滑趋
势将无以挽回。那些对前途过分乐观的人，有可能因此而心虚，从而屈从于过度的
悲观主义。但是悲观主义同乐观主义一样，都是没有根据的。英镑的平衡价格同一
个月前并无两样。当英镑价格出现过度下降时，自然会有强大的力量来加以支持。
根据我的判断，目前没有什么危险因素，会造成英镑价格的灾难性降低。 
　　简而言之，以上所述只是在英国发生的影响后果。那么世界其他各国将受到怎
样的影响呢？从实际情况来看，影响后果在各地有所不同。让我们先来看一下某些
债务国家，英国对这些国家，如澳大利亚、阿根廷和印度，过去曾出借了以英镑计
的巨额贷款，其到期利息也是以英镑计的。对于这些国家来说，英镑的贬值就等于
我们在债款方面作出了巨大让步。它们此后在偿还以英镑计的债款时，就可以用数
量比以前少的商品来偿还。英国来自国外的未付利息，每年大约有1亿英镑。就这
一数额而言，英国现在所表现出来的，是一位非常通情达理的债权人。鉴于近来商
品价格大幅度下跌，情况发生了巨大变化，他酌量减少了所要求的债款数额。 
　　让我们再来看一看其他一些工业国家，英镑贬值对这些国家所发生的影响，相
对而言，比较复杂。由于我们现在在与这些国家的竞争中，处于较为有利的地位，
因此我预计，世界上的大部分地区，将效仿英国降低它们货币的原有含金量。有迹
象表明，已经有许多国家不准备再用高昂代价来维持金平价。最近几天，加拿大、
意大利和斯堪的纳维亚已经转向我们。印度、英属殖民地，包括海峡殖民地，已经
自动地紧紧钉住英镑。澳大利亚和整个南美洲也已经放弃了维持外汇金平价的努力
。德国不久也会紧随我们之后，如果它对此行动迟缓，我将感到十分惊奇。可想而
知，荷兰能听任荷届东印度群岛束缚在金平价上，坐视那里的橡胶业和糖业遭到毁
灭性打击吗？强烈的动机必将驱使世界上的大部分地区，按照我们的方向行事。尽
管由于通货紧缩，使我们遇到了困难，但毕竟还不是很糟。相比之下，大多数国家
的困难要严重得多。 
　　就目前的情形来看，我们以及效仿我们的所有国家，将受益于价格的提高。但
我们当中，却并没有一个会牺牲别的国家，而从中获取有利的竞争地位。因此在竞
争上处于不利境地的，主要是那些依然保持金本位的少数国家，于是米达斯的噩运
将降临到它们头上。由于它们出口商品时除黄金外不愿意接受别的交易物，长此以
往，其出口业必将逐渐萎缩以至于彻底消亡，最终，它们既不能享有对外贸易的顺
差，也无法得到来自国外的存款。由于战争和战争协定的结果，使世界其余各国对
这些国家欠下了大量的债务，它们则设置关税壁垒，阻止债务国以商品来偿还债款
；同时它们也不愿向债务国出借贷款。它们已经吸纳了全世界几乎所有的剩余黄金
，结果，对于世界其余各国来说，要保持清偿债务的能力和自尊的荣誉，从逻辑上
讲，只有一条路可走，这就是停止购买这些国家的出口品。只要金本位继续存在—
—意味着任何地方的国际商品价格必须保持一致——就必然会引起通货紧缩的竞争
性活动，我们每个国家都力图使自己的价格下降速度比其他国家快，由此带来的结
果是失业扩大，企业亏损达到难以忍受的地步。 
　　但是一等到金汇兑本位垮台，问题就解决了。由于法国和美国的货币相对于其
他国家的货币，增值幅度过高，使得两国的出口商无法向国外出售它们的商品。这
两个国家如果继续坚持近来所实施的政策，只会造成出口业的困难局面，而不会产
生任何别的结果。它们无意毁灭自己的出口业，解铃还须系铃人，也只有由它们自
己采取必要步骤，才能有恢复的希望。此外，通货价值的提高，也必然给它们的银
行系统造成严重困难。美国事实上是给世界其余各国提出了一个问题，即各国要想
方设法，寻找一条不依靠它的小麦、铜产、棉花和汽车，而独立发展的道路。它提
出的问题，也许只有一个答案，我们已经被迫找到了这个答案。 
　　然而，以上有些过激的表述，实际上与我的本意完全是大相径庭的。我们所被
迫采取的解决办法，虽然使我们缓解了燃眉之急，把紧张局面转移到了别的国家，
但实际上这个办法对无论哪一个国家来说，都是不能令人满意的。没有美国商业的
复兴，就没有世界经济繁荣的希望。世界各国之间本身就是紧密相连的，和平和信
心以及和谐一致的经济平衡，应该是唯一值得争取的目标。 
　　我相信，上周发生的重大事件，在世界货币史上将掀开新的一页。我希望由此
可以冲破国际间存在的似乎难以逾越的森严壁垒。我们现在需要共同进行亲切、坦
率的协商，为我们的未来事业作出更好的安排。从去年6月起，美国总统似乎进入
了睡眠状态。而在此期间，却有许多重大问题值得他关注。然而美国一直保持沉默
，无动于衷，这种神秘的气氛笼罩着白宫，到现在似乎还没有消散。是不是我们找
到的解决办法总是不够及时，总是来得太迟呢？我们是否可以邀集全世界3／4的地
区，包括我们整个帝国的代表，请他们在英国同我们一道，设计一个能使商品价格
保持稳定的新通货制度呢？或者，我们不妨考虑再度实施金本位，当然，有关内容
必须彻底改革，新订条款必须精确、严密。关于这些条款应当如何考虑、确定，金
本位各国是否有研究兴趣呢？ 

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明明知道我们已经跋涉千里,           .oooO  Oooo.
  我仍觉得你我才初初相遇.           (   )  (   )
      胸怀中满溢着幸福,              \ (    ) / 
        只因你就在我眼前,             \_)  (_/
          对我微笑，一如当年.        

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