Economics 版 (精华区)

发信人: cdm (千江月), 信区: Economics
标  题: 全球一九九八年金融风险管理最佳案例撷萃（五）
发信站: 紫 丁 香 (Thu Dec  2 20:30:09 1999), 转信

●规避项目融资风险
　　□花旗银行
　　一家主要的综合性石油公司和美国西海岸电力公司共同在亚洲投资一个价值４亿美
元、为期１５年的发电厂项目。他们当时考虑到亚洲货币风险，将以当地货币标价的电
能售价与美元指数挂钩。建设项目贷款利息实行分阶段浮动利率制。项目投资方在电场
建设初期逐步增加贷款金额，项目接近尾声时，逐步缩小贷款规模。最初按１个月期Ｌ
ＩＢＯＲ支付利息，以后按６个月期ＬＩＢＯＲ支付利息。项目主办者希望将本金和利
息的偿付义务换成为一个不变利率的偿付义务，以规避整个１５年间美国利率波动的风
险。但自金融危机爆发以来，经济状况不断恶化，要设计一个期限如此长，交易对象又
无追索权的互换合约，确实难度相当的大。花旗银行纽约分行的人士称，该项目就像是
一个无底洞，如果利率走低，那么该项目就会以欠下花旗银行数百万美元的债务而告终
。
　　花旗银行称，最终解决方案涉及到来自４个不同国家、３个行业有关系的银行家和
自己银行内的机构，进行跨越时空和跨操作规范的合作。一家支持美国在亚洲的放款机
构，以前从来不为互换担保风险，这次最终被说服承担风险。花旗银行成功地与贷款方
达成协议：一旦电厂项目违约，保证提供互换的花旗银行享受与主要贷款方同等的待遇
。
　　
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世在人为，休言万般皆是命
境由心造，退后一步自觉宽

※ 来源:．紫 丁 香 bbs.hit.edu.cn．[FROM: 202.118.160.91]