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发信人: Yx (丁丁), 信区: Economics
标  题: 战略重组羞答答（二）
发信站: 哈工大紫丁香 (2000年10月12日12:43:10 星期四), 转信

早已望穿秋水
说起大收购，远可溯及到1901年美国历史上第一家资本额超过10亿美元、独霸市场半壁
江山的美国钢铁公司惊天动地大联合。百年之后，10亿美元的并购已经被动辄上千亿美
元的大交易取代，波音一麦道飞机巨头合并才罢，横跨大洋的克莱斯勒与戴姆勒－奔驰
两大汽车公司在伦敦的联合新闻发布会上就爆出联姻之喜，随之而来走马灯似的石化、
金融、娱乐、高科技行业超级巨人间的一系列合并的新闻，把美国历史上第五次公司并
购浪潮推至极盛。
与国际间强强联合形成更强、甚至最强的战略性并购潮流相比，我国资本市场上每年发
生的近百起并购不但从规模上难以与之相提并论，而且收购往往发生在那些相对弱小的
所谓“壳公司”身上，而且大都是“金融型”或“财务型”的买壳上市，这是为什么？
我国证券市场上的上市公司收购始于1993年的“宝延风波”，1994年恒通收购棱光附加
注资的行动开始向投资者演绎了经典的“买壳上市”收购案例，从1996年开始，随着熊
去牛来的大好股市行情，买壳上市的收购行为大行其道，资产重组股票成为市场追捧的
热点。买壳上市连年呈几何级数增长，97、98、99年上市公司收购案连续3年以33起、7
0起、84起不断刷新记录，2000年上半年这个数字已经接近60家，而这其中大部分为买壳
上市。泰达、国嘉、天桥青鸟、琼海虹就是其中杰作。2000年出现的第一只超过百元的
股票——亿安科技，也是买壳上市创造出的市场神话。然而，其中少数带有明显的战略
性重组取向的收购在市场上往往表现平平，如重庆太极形成前店后厂的格局而收购百年
老店桐君阁，上海新绿以百亿元特大型旧城改造工程而雄心勃勃入主金帝建设，结局远
不如人们事先预料的那样理想。

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   早知道爱我是无尽的忧郁�
       你却不知道如何收回你的情意


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