Environment 版 (精华区)

发信人: yulian (我俗故我在), 信区: Environment
标  题: 市场资本碰撞环境保护———深圳研讨会带来的思考
发信站: 哈工大紫丁香 (2001年06月26日18:57:29 星期二), 站内信件

　“政府、市场、企业在环境保护中各扮演什么角色？”、“环境保护的资本市场
如何构建？”、“环境保护，钱从哪里来？”、“环保产业出路何在？”……5月
31日－6月1日，在深圳举行的第二届环境保护市场化暨资本运营与环保产业发展高
级研讨会上，围绕“资本、市场、产业”，300多名来自环保、金融界的官员、学
者和企业家畅所欲言，共同探讨在市场经济条件下，如何充分发挥市场对环境资源
的配置作用，如何充分运用经济手段推进环境保护等问题。 

　　政府与市场谁主沉浮 

　　“环境保护到底靠政府、还是靠市场”，这个问题是近年来环保界争论的焦点
。而此次研讨会上，与会者却似乎达成了一个共识：社会主义市场经济条件下，要
做好环保工作就必须充分发挥政府、市场各自的作用，多管齐下，相辅相成，缺一
不可。 

　　专家们还划分了政府、市场在环境保护中扮演的角色：政府，在环境保护中具
有不可替代的作用，政府要通过制定环境政策、法律法规、管理制度和环境规划等
约束污染环境、破坏生态的行为，引导、激励企业和社会共同保护环境；市场，虽
然环保事业发展规划的制定和提出是政府的职责，但其实施和运营要符合市场经济
的规则，要用市场经济的手段来指导环保事业的发展。要通过加快建立和完善资本
市场、技术市场，大力发展环境服务市场，规范环保产业市场，培育交易市场，有
效发挥市场对资源的基础性配置作用。 

　　在明确了政府与市场在环境保护中的各项职能后，专家们又提出要想充分发挥
市场对环境资源的配置作用，就必须进一步健全和完善我国现有的环境法规、政策
，因为环保产业是政策法律引导型企业。而作为市场细胞的企业也强烈要求来自于
国家政策、法规方面的支持，武汉凯迪电力股份有限公司的负责人就说，环保产业
的发展关键取决于政府的政策引导和支持，对环保产业市场的建设和培育。 

　　国务院发展研究中心的周宏春博士在研究了我国现行的环保政策法规后指出，
不论政策法规制定者的初衷如何，但事实上目前我国环保产业发展面临着收费制度
不完善、产权不清晰等一些政策上的障碍。这些障碍的存在使得政策法规未能起到
环保产业发展的基础和重要推动因素的作用，迫切需要改变。针对存在的政策法律
缺陷，武汉大学环境法研究所的罗吉列出了改善环保产业政策法律引导的意见，他
说，今后在国民经济的战略性调整中，国家应把环保产业作为优先发展的重点予以
政策倾斜和资金支持，突出环保产业发展的重点，改革环保产业运行发展机制，促
进环保市场形成发展，建立可持续消费的政策法律引导机制。 

　　与上次研讨会相比，此次参会的企业数量剧增，而且这些企业通过在市场上的
摸爬滚打已经知道向政府要政策了。不少企业针对运作中出现的问题，提出很多建
设性的意见。大连东达环境工程有限公司是最早尝试城市污水处理厂企业化运营的
企业，他们从实践的经验中提出只有当国家提供了优惠的运营政策，才能为环保企
业商业化发展提供良好的条件。 

　　环境保护谁来埋单 

　　据专家测算，只有当环保投资占GDP的1.3％以上，我国的环境质量才能有效改
善。谁来投资环境保护？ 

　　这次研讨会的另一个共识就是大家认为我国的环境保护应该建立多元化的投融
资体系，实现投资主体多元化、融资方式多元化、信贷政策“绿色”化、投资规模
化和集约化。中国环境科学院的王金南研究员说，就目前而言，中国的环境保护投
资主体主要是国家和政府，据初步统计，70％以上的环境保护投资是国家和政府的
投入。但随着市场经济体制的逐步建立和企业经营机制的转换，政府、企业、个人
将重新划分原先为政府独立承担的环境保护事权。在市场经济条件下，政府、企业
、个人之间合理的环境事权分配应该是：政府将承担一些公益性很强的环境基础设
施建设、跨地区的污染综合治理以及环境管理与监督；企业应该承担经营风险（包
括环境污染的风险），按照“污染者付费原则”，直接削减产生的污染或补偿有关
环境损失；个人和居民应该根据“使用者付费”的原则，在可以操作实施的情况下
有偿使用或购买环境共同用品或设施服务，如支付居民生活污水处理费和垃圾处理
费。 

　　著名经济学家董辅礻乃说，在市场经济中，环保产业和其他产业一样，要获得
发展就必须有融资条件。目前，缺乏融资渠道或融资渠道不通是环保产业发展的重
要障碍。董先生为解决环保融资问题开出了药方： 

　　第一，在从银行融资方面，像其他产业的中小型企业一样，环保产业的中小企
业从银行获得贷款是困难的，特别是那些非公有制的中小环保企业更加困难。为解
决从银行获得贷款难的问题，考虑到我国环保形势的严峻性和环保产业的弱小，银
行从资金上给予必要的扶持是必要的，只要是符合贷款条件的，应尽可能满足，甚
至优先满足。支持组建和发展各种融资担保机构是解决企业从银行融资的条件。目
前，在有些城市已经有了为数极少的有民间投资组建的商业性担保公司，由于获得
批准很难，它们完全不能适应中小企业的融资担保需要。 

　　在某种程度上，环保产业具有公益性，对有些环保企业承接的大型环保项目需
要由开发银行给予资金的支持，有许多环保企业可以赢利，私人愿意投资，但即使
如此，为促进环保产业的更快发展，政府往往仍需要从政策上给予支持，而对环保
产业中某些不易赢利或赢利甚微的行业，政府给企业以银行贷款的贴息也是必要的
。 

　　第二，为从资金上支持环保产业这种具有特殊性和特殊意义产业的发展，需要
组建专门的环保产业基金，投资于这个产业，由于产业基金采用组合投资的投资方
式，不仅可以分散投资风险，而且可以赢利。用环保产业投资基金的方式支持环保
产业的发展，是能够吸引投资者的。 

　　第三，征收环境税以提供资金。对征收环境税有不同看法，不赞成者可能是担
心征环境税会增加企业的生产成本，这是有道理的。但应该看到，征收环境税是企
业本应支付的“内部成本”在转化为“外部成本”后再转化为“内部成本”而已。
征收环境税将能推动企业减少污染物的排放，减少污染物排放后社会各方面所付出
的成本，而且在外部环境改善后，也有利于企业的成本降低。不赞成征收环境税者
可能担心这样会紧缩有效需求，从而不利于克服通货紧缩。应该看到通货紧缩逐渐
会过去。即使在通货紧缩尚未过去的情况下征收环境税也不会造成有效需求的减少
，因为政府征收的环境税将用作环境保护的投资、贴息等；从而形成对环保产业的
需求或供给，而在投资的余款效应作用下会产生更多的有效需求和供给。 

　　第四，由于国际上对环保的要求越来越高以及环保所要解决的课题越来越复杂
，高新技术也越来越广泛地运用于环保，并开发出更高更新的环保技术。环保产业
已成为高新技术产业的一个组成部分。同其他高新技术产业一样，研究和开发环保
的高新技术也是有较大风险的，因此，也需要获得风险投资的支持。应该有一类风
险投资基金重点投资于环保高新技术的研究和开发。这样一类风险投资基金，由于
其具有特定的投资领域，运作基金者具有较多的环保技术的知识，采用分散风险的
组合投资方式，基金的运作是能够成功的。此外，资本市场也应是环保产业融资的
重要渠道。 

　　董先生说，总之，拓宽融资渠道，无论对增加环保产品和服务的需求，还是对
增加环保产品和服务的供给，都是重要的。通过融资，环保产品和服务的潜在的巨
大市场就可成为现实的巨大市场，环保产业就一定会有巨大的发展。 

　　对面的券商看过来 

　　5月31日晚上，大会的主办者专门为那些正在寻找上市途径的企业举办了“环
保企业上市融资座谈会”，邀请中国证监会的有关专家现场解答企业提出了关于如
何上市融资的问题。1个多小时的座谈中，会场座无虚席，与会的企业家们情绪高
涨。 

　　毕竟在沪深两市上已经有了武汉凯迪电力、福建龙净环保等被投资者锁定的环
保概念股，环保板块的队伍日趋壮大，而大批的券商也都在积极寻找适合推荐上市
的环保企业。这也就不奇怪，为什么此次研讨会上，一些有实力的环保企业都在与
券商们频繁接触。正如董辅礻乃先生说，环保产业的融资渠道很多，但资本市场无
疑是今后环保产业融资的重要渠道。福建龙净环保股份有限公司是2000年最后一家
在沪市挂牌交易的企业，尽管“涉市”不久，但《中国证券报》与清华大学企业研
究中心联合推出的2000年中国上市公司经营状况排序结果显示，龙净环保的成长性
排名第四、综合效绩排名第四十一，具备了再次增发新股的条件和持续发展的能力
。“龙净环保”的负责人称，发行新股后“龙净环保”的总资产达到了8.36亿，净
资产达到了5.85亿，资产的规模与质量都得到了大幅提升，他们将利用募集资金迅
速进行产品综合改造，引进新技术；改造和扩大生产线，解除生产能力不足对企业
发展的限制；实施新技术，开发新产品，加大研发力度和投入…… 

　　如果不是“上市”，“龙净环保”绝对不可能在如此短的时间内募集这样的巨
资。“龙净环保”的负责人说，正是公司上市实现了资本运营与产业运营的良性互
动，资本经营的基础是产业经营，龙净环保成功发行上市的基础是良好的产业经营
规模；资本经营的终点也是产业经营，发行上市为龙净环保的进一步发展创建了良
好的运作平台。 

　　武汉凯迪电力认为，中国环保产业的发展除了政府对环保产业的政策引导和支
持外，还离不开资本市场对环保产业的支持和投融资体制的创新。他们认为资本市
场能从以下几个方面支持我国的环保产业发展，资本市场可以为我国环保产业的发
展创造新的投融资体制，通过资本市场的投融资体制的创新，可以解决环保资金投
入不足、投资主体单一的问题，使环保企业的融资渠道更加通畅，并通过对市场资
金运作的有效监管，提高环保产业整体投资效益；资本市场的支持可以推动环保企
业的成长和壮大，目前在国内市场较为领先的环保企业人均年产值也不过几万到几
十万元人民币的规模，而国外大型环保企业的人均年产值为200万美元以上，因此
，通过对环保企业进行股份制改造，完善企业法人治理结构，提高经营管理水平，
加强上市监管，建立高效有序的市场竞争环境，可以迅速促进民族环保企业的发展
，培育中国环保龙头企业，在国际上进行竞争和抗衡；资本市场的支持还可以推动
环保企业的技术进步。 

　　其实，一些独具慧眼的券商也早就开始研究环保产业的高成长空间。广发证券
有限公司的有关人士指出，目前我国发展环保资本市场的前提条件已经初步具备。
 

　　券商们说，证券市场最突出的功能之一是优化资源配置，资本总是千方百计地
流向高回报的部门和企业，围绕在资本市场的金色光环吸引着环保企业向其聚拢和
对接。随着我国环保产业市场化、社会化、专业化进程的不断推进，尽管仍然存在
或多或少的政策性风险，但环保产业巨大的潜在市场空间、利润空间和独特赢利模
式对资本市场同样具有难以抗拒的诱惑力。略嫌稚嫩的中国环保资本市场已经诞生
出许多种投融资创新，如陆续有多家环保企业直接发行股票并上市、北京桑德集团
采用BOT模式承建和运营北京市的污水处理厂等。另外，证券市场通过价格信号引
导资金流向投资收益较高的部门和企业，正是凭借此资源优化配置功能的发挥，才
极大地促进了新兴产业的迅速崛起和产业结构的调整。在二级市场，以环保为主营
业务的凯迪电力、龙净环保等均有出色的表现。这表明环保类企业已经得到市场的
认同。 

　　借助作为资本市场灵魂的股票市场，我国一些骨干环保企业通过股份制改造、
公开发行上市和其他多种形式的资本运作（如参股、控股其他环保公司、募集资金
投向环保产业、借壳上市、兼并收购等），在拓宽融资渠道、转换企业经营机制、
调整产业结构、优化资源配置等方面收到了明显的成效。涉足环保产业的40余家上
市公司的平均经营业绩指标都大大超过了整个市场的平均水平。 

　　券商们认为，今后公开发行股票上市、收购／并购、债券市场、环保产业投资
基金都将是环保产业融资的有效渠道。 
 

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