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标  题: 欧洲股份制足球俱乐部剖析--吕毅
发信站: 紫 丁 香 (Tue Feb 22 13:54:05 2000) WWW-POST


http://sports.sina.edu.cn 2000年2月21日 21:08 《足球》报 

　　他们对裁判不敬源于成绩的压力

　　他们对佳绩的追逐源于股票保值的压力

　　最近一两周，英超和意甲赛场上都出现了前所未有的攻击裁判风潮。尤其是战绩居前
列的俱乐部，从上到下都不约而同并且方向一致地指责裁判的“不公”葬送了球队的前程
。

　　在英超，已经有四支超级联赛球队遭到了处罚，他们是利兹联、热刺、切尔西和温布
尔登，但是曼联没有受到制裁，这是可以理解的，因为英足总无论如何也要顾全曼联这支
英超王牌球队、形象大使的颜面；而更深层次的一面，是不愿意看到曼联俱乐部上市的股
票因为场外的因素要而出现波动，从而影响投资者整体对英超俱乐部投资价值的信心。

　　曼联股票价值连城

　　曼联股票在最近一次的大幅波动，是截至上周末伦敦证交所收市，价位越过60英镑大
关，从而使曼联所发行股票的整体市值超过了8亿英镑(约一百多亿元人民币)。在英国体
育产业上市公司中，曼联就是这一“板块”的龙头股，持有股票的股东在伦敦证交所以自
豪的面目示于人前。影响曼联股票大幅攀升的因素，是该球会与移动电话通讯公司沃达丰
合作结盟。如今，任何股票只要和高科技勾搭上，股价马上就可以疯起来。沃达丰虽然无
法同爱立信、诺基亚、摩托罗拉等相比，但攀上曼联这样的高枝，却立刻成为世界三大通
讯社的头条新闻。而曼联股票由于“涉足高科技领域”，加上战绩稳步前进，也自然是“
利好频传，一路上扬”。

　　再上一次的股票价格大幅上升是在去年夏天默多克大举收购曼联俱乐部股票时发生的
，但那一次在“炒作”中途，由于政府的干预而夭折，反而导致股价大幅跳水。英国政府
出面干预收购行动，是由于不满外国财团的“恶意”渗透行为；从另一方面讲，是在保护
“国有资产”的流失，保护英超联赛象征这一个品牌。这和上周曼联股票狂升的始因是不
同的，但都反映了一个无可辩驳的事实：曼联股票创利能力强，投资价值高，值得炒作和
长期持有。

　　足总裁决害怕影响股价

　　一个足球俱乐部能够如此吸引投资大众的注意，是前所未有的。曼联俱乐部与一般上
市公司不同，根本无须支付广告宣传费，名声照样扬于海外。英足总也知道，并且在作出
许多决定时投鼠忌器。算一笔账：以曼联股价上周末收市价60英镑计，总市值8亿英镑，
流通盘约为1340万股。这样的流通股量，在深沪股市也只属“袖珍股”，但一算总市值，
已经是深沪股市的龙头!这样的股票每升跌1英镑，总市值就将增减1340万英镑。而曼联原
始股的发行价，仅为3.85英镑! 持有“曼联”股票的人，会容忍它的股价下跌吗?英国足
球流氓中也有不少炒股的吧?足总如果对“曼联”进行制裁，从而引起它的股价下跌，那
么那些流氓会干什么?这是最坏的一步。即使是英国政界上层，持有“曼联”股票的也大
有人在。作为一个品牌，又是那么容易被“行政干预出利空”的吗?

　　俱乐部上至下对于裁判的责难，源于判罚使他们失去了胜利的机会。

　　股价升跌牵涉具体利益

　　意甲第一家上市的股份俱乐部是拉齐奥。拉齐奥上一季被AC米兰翻盘，已经气不打一
处来；本季又生波折，自然气恼。老板克拉戈诺蒂高价买来萨拉斯、博克西奇、内德维德
干吗?就为了夺取联赛冠军，从而作为一项重大利好，使本俱乐部股票的整体市值上扬一
个新的台阶。什么是股份制企业的老板?就是他持有企业的主要部分股票，从而拥有对企
业的决策权。股票市值上扬带来的是什么?是个人资产价值的顺势上扬。如果拉齐奥拿到
意甲冠军，奖金赞助门票收入电视转播费源源而来，俱乐部利润大增，从而带动股票投资
价值升高，价格骤升，老板发大财。这一系列的连锁反应，构成了老板对成绩的孜孜以求
。所以，一旦有裁判成了绊脚石，这一定会被狠狠地踹上几脚。

　　个人持股有效防假球

　　即使是球员，也十分在乎打胜仗。这不单是获胜奖金的问题，更主要是他们也是持股
者之一。为什么在国内屡禁不绝的“假球”在意甲难以滋生?尤其是排名前列的队，一定
力争上游?就因为有个人持股的原因。优秀球员的工资构成中，就包括有非现金的部分—
—股票。成绩提上去，股票才能增值。打“假球”的原始动因是：俱乐部一直亏本，又要
现金支持，成绩又无忧，得胜奖金少于贿赂得数。但在股份制俱乐部运作成熟的西欧，这
难以生存：俱乐部经营良好，声誉卓著，门票赞助电视转播费全靠名声支持，没有政府行
为、地域垄断性和强迫摊派，股份制企业受到严格审核和约束，财务纪律健全，获得利润
最佳办法是场场力拼3分，把冠军拿到手，创造利润最大化。假球贿赂费?只有高得足以抵
消股票市值总体上扬的总额，才可以有点机会。但这可能吗?

　　英超和意甲俱乐部对裁判不敬，无疑是不对的。但这从另一个侧面可以反映出，这些
经过多年运作的俱乐部，走着一条非常良性循环的经营之道。尽管对裁判无礼是一些弯枝
杈节的错误，但不影响其整体运作的合理性。至少，对裁判不尊重，也比整体性地明目张
胆打假球要健康得多。吕毅


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