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发信人: fangwen (松山孤竹), 信区: HITComment
标  题: 中国现代化的陷阱----何清涟(4)补遗
发信站: 哈工大紫丁香 (Fri Oct 26 21:18:46 2001) , 转信



-----大多数股份制企业只是“翻牌公司”，并未从低效运转的状态中解脱出来。据有关部
门披露，在“股份制改造”高潮时期，中国的国有企业总的状况是“三分天下”：三分之
一明亏，三分之一暗亏，三分之一盈利。这些国营企业搞所谓 “股份制改造”，其真正目
的并非是为了“重塑企业机制”，而在于通过发行股票筹集资金解决困难或藉此捞一把。
不少企业在清产核资时串通会计师事务所，在资产总额、资本利润率、资金利润率、经营
业绩等项目上弄虚作假。（6）据一份材料说，由于政府领导的出面干预，广东一些股份制
企业资产评估严重失真，佛山市就有一家企业评估资产总值超出实际所有的4倍多。（7）
这类企业在“改造”后往往就是换一块牌子，人马依旧，机制未变，唯一使人感到“耳目
一新”的是在公司简介中有了一张模仿国外现代股份制企业的组织结构图。这些企业用国
家的资金经营多年，其投资效益如此之差，又怎能保证它们在“股份制改造”之后，用股
民的钱就能创造高效益？从近几年的实践看，不少企业经过“股份制改造”之后，经营状
况并未好转，效益也没有提高，但是为了强化对股东的吸引力，不惜血本“保息分红”，
每年倒贴14％－16％的股息给个人股东和法人股，（8）某某市首家不上市股票“华东”股
即明显的例子。 几年前华东实业股份有限公司用“保息分红”的办法发行股票，因经营管
理不善，到1991年称“按国际惯例办”，不再“保息分红”，股民分红仅为6.62％，低于
银行存款利息。某市一家股份制企业经营亏损，根本就没有钱分红，该市的政府领导竟帮
着企业去借钱来分红。（9 ）据作者调查，某一家在市场上颇有名望的股份制公司，其公
司连年亏损。当总公司领导班子作出决定，规定凡连续亏损三年以上的公司经理在审计工
作结束后就地免职，其属下的二级公司除两家和别人合营的公司之外，全资子公司的经理
全部提出辞职。私下里有经理对其好友说：留下来也没有太大的油水，自己已有实力去干
，没必要受免职之辱。有一些公司在“改造”成“内部股份公司”几年以后，因公司经营
管理不善，股票迟迟不能上市，股东啧有烦言。公司因股票购买者多是得罪不起的“关系
户”和本公司员工，便又将股票款悉数退回给股东。（10）珠海市当年狂炒“内部股”，
不少人被套牢，且多年得不到任何分红，股民们多方上告，珠海市不得不在1995年12月发
出通知，对发行内部股票和集资券的公司进行清理。（11）象这类低效益企业在“内部股
份制”公司里绝非少数，凡有这类“内部股份公司”的地方，当地政府都要花费气力解决
其遗留问题。
     ----- “企业的主人”即股东们既未成为企业真正意义上的 “主人”，关心的也不
是企业的效益，而是股票在市场上转手之后可获得的差价。“企业的最高权力机构”股东
大会除了在制定分红方案时起点有限的作用之外，在选举企业董事会成员方面，事实上并
未享有应有的权力。不少公司的股东大会还未召开，董事会已宣告成立。而且董事会成员
往往由公司原经营班子和几个有关政府部门官员组成， 董事长、总经理也由政府委派任命
。不少地方的政府主管部门还沿袭以往对原来国有企业的管理模式，对股份制公司选举的
董事、董事长随意指派、调离。（12）这就造成了董事会和经营班子合二而一、经营者就
是监督者的格局，所谓“监督作用”纯属子虚乌有。在“股份制改造”的发源地广东省，
不少企业反映，由于董事长和总经理常由一人兼任，更兼监事会成员基本上都是本企业的
职工，根本管不了也管不到自己的顶头上司，实际上并不能参与、了解决策过程，形同虚
设。在许多股份制企业中，企业制度并没有什么创新。除了上市公司有一份说明公司资产
状况的“招股说明书”和一年一度的“财务报告”之类的材料之外，绝大多数“内部股份
制”公司都没有“资产负债表”和“财务报告”之类的东西提供给股东。这种情况在内地
尤其突出。不少股东其实既不了解公司过去数年的经营业绩，又不了解公司事实上的主营
收入。“企业效益”最多成为股东们在股市上的“炒做题材”，因为没有几个股东（包括
兼具股东和职工双重身份的人）想长期持有股票，成为“主人”。（13）
   “股份制改造”的期望值和实践后果相差如此之大，中国的改革史上于是又多了一笔淮
桔成枳的记载。就连一向主张通过股份制来改变企业经营机制、并享有“厉股份”之称的
经济学家厉以宁，也对这种变相“改革”深表忧虑。一些长期从事实际工作的政府高官，
也认为这种大规模的、“不规范的”股份制改造，不仅会使中国的企业改革失去转换经营
机制的“最后一张王牌”，（14）而且还“潜藏着巨大的危险”，最终会导致整个股份制
改革、证券市场乃至市场经济的发展走一段很大的弯路。（15）
社会主义的免费午餐──股份制改造
为什么“股份制改造”的期望值与实践后果相差如此之大，还会有如此之多的地方政府和
企业热衷于这种“改革”呢？说穿了其实很简单，因为各地政府和企业的掌权者把“股份
制改造

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