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标  题: 重整旗鼓待何时－－华夏证券兴衰记
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重整旗鼓待何时－－华夏证券兴衰记
作者：野平
1999年12月3日下午4:00-5:00一个小时的会上，中央金融工委、北京市市委、中国证监
会党委在华夏中层干部会上，包括全国分支机构总经理，总公司部门经理，由中央金融
工委组织部长宣布：公司总经理和董事长邵淳因有重大违规经营行为，停职检查；同时
任命赵大建为公司四人领导小组的负责人。没有具体说邵淳是因为什么原因停职检察。
但是一个不争的事实却摆在人们面前,5亿元人民币竟然在监管部门毫无察觉的情况下走
出了国门！而且是去购买俄罗斯的军火！以致于高层领导亲自批示：胆大妄为。这是此
次事件的导火线，也是邵淳下台的直接原因。邵淳为什么要去买军火？这笔钱又是如何
出去的？一时间，关于华夏和邵淳本人的传言肆起。一种说法是洗钱，但不是种个人行
为；另一种说法是上当，只是想赚取中间的巨额差额利润，是一种商业行为。但无论如
何，事情是发生了，巨额资金也出去了。更有甚者这一切行为，都是在公司其他领导不
知情的情况下发生的。这起码说明在华夏证券没有任何的管理机制来约束这位董事长，
这是华夏的悲剧。这是继万国证券公司的管金生，一时间申银万国公司的阚治东，君安
证券公司的张国庆，湖北证券公司的陈浩武相继出事后，又一位在社会和业内颇有影响
的券商老总走向沉寂。
华夏证券，成立于1992年10月。当时工、农、建三大银行各自组建自己的证券
营业机构，注册资本金均为10亿人民币。三大全国性证券公司成立，标志着中国证券公
司走向正规化、规模化发展道路。华夏在三大证券公司中，无论是投资银行业务的发行
承销市场，还是二级交易量市场，证券营业部的设点数量和布局上都是拔尖的。50多岁
，来自工行总行的黄玉峻出任华夏公司董事长；50岁出头，来自华能财务公司副总的邵
淳出任华夏证券公司总经理。总公司从业人员为80人。公司位于海淀区白石桥路52号的
奥林匹克饭店，俗称棺材--关起门来发财。
按照在业内颇有影响的广发证券公司董事长陈云贤博士对证券市场的划分，证
券市场第一次冲击浪是在1993年－1995年，原因是国家实施紧缩的金融调控政策,直接动
因是券商在强烈扩张机制下的冒险行为。典型代表是1995年2月23日，因3.27国债而哐啷
入狱的原万国证券公司总裁管金生。而这期间，是华夏的辉煌时期。接连在一级市场做
了一系列的大项目：成为海南省首发的四只股票总代销商；包销宁波高速公路第一期几
亿的法人股等等。作为华夏人，这段日子是最好过的；对于公司，是华夏的鼎盛时期。

华夏证券是在证券市场第二次冲击浪1996年到1997年，开始走下坡路。恰缝证
券市场牛气冲天，滞后的监管和券商强烈的扩张不相匹配。在这段时期，华夏在最火的
一级发行市场连连受挫，石油大明缩股由于事先没有上报证监会，投行业务被停止半年
。从此，华夏走完了最辉煌的时段，开始走下坡路。
管理层对市场判断失误，导致业务的下滑。这是华夏走下坡路的主要原因。从1994年底
，放弃发行大盘股仪征化纤可见一斑。不知是有前车之鉴，还是风险意识的加强，华夏
放弃了最能体现大券商大家风采的一笔发行业务--2.26元，流通盘为2个亿的仪化。2个
亿在现在不足为奇，但在当时平均上市只有3000万的流通盘子来讲，的确是大了些。最
终，这只股票由从华夏出走的投行部负责人,老资格的投行专家权志杰带到申银证券，于
1995年1月18日成功发行。同时，华夏也放弃了沪宁高速公路第二期法人股的包销，国泰
证券公司接了过去。不恰当的比喻是：败相已露。所以，在石油大明事发后，华夏走下
坡路是情理之中。
高层管理人员副总的变动频繁，管理混乱是华夏走下坡路另一个主要原因。这次与邵淳
一起下台的还有原公司的两名副总，一名是公司的叫魏毕中，一名是副总王卫国，被同
时免去高级管理人员任职资格。这两名副总，魏在公司成立之初就是副总。是公司的元
老；1994年初，赵鼎夏从申银证券过来。1996年夏天因心脏病发作，死在出差地南京；
1994年下半年经济学家王国刚加盟华夏，95年下半年又离开；同年，林新源进入华夏；
1996年，另一位学者林义相加盟华夏；1997年下半年，黄玉峻不快而退，邵淳正式组阁
，董事长和总经理一身挑。提拔了年轻的谢朝斌、王卫国、王嘉川为公司副总。有人形
容：华夏这些副总，放在一起有一大叠。高层的不稳定，严重影响公司正常的经营。
公司人心不稳的同时，国家的监管也在加强。1997年底，由国家审计署对大的
券商经营机构进行检查。这是审计署对券商的第一次大检查，检查对象的第一家就摆在
华夏。尽管审计署称是例行检查，总得有一个开头。但落在谁的头上不犯嘀咕，华夏也
不例外。第一次审计，好歹对付过去了。但由于人员的管理不善，有知情者勇于揭发，
审计署又返了来。就这样，一来二去，审计署在华夏几乎跨了三个年头。当然，后来就
不是审计署一家来华夏了，其他的监管机构也进入华夏。到了1999年的8月10日,本着董
事长和总经理分开管理的原则，国泰证券公司副总裁赵大建正式来到了华夏。经过短短
的四个月，华夏终于东窗事发。
虽然从产权关系看，华夏是非常清楚的，股东出钱组建有限责任公司。董事长
是董事会选举的，董事长聘任总经理。但华夏的董事会已有两年没有召开了。如何通过
有效的机制，对公司的高层人员进行监管，对公司经营运作风险进行防范，是华夏事件
给业内留下的反思。
现在面临着证券市场的第三次冲击，那就是《证券法》出台后，一些资产质量
相对较好，守法的券商会受到国家政策的支持，不断壮大自己的实力。这对于华夏来说
可能是一次重整旗鼓的机会，华厦必须在这次挫折中，重 窕曰停 才是华夏的唯一出路
.正如陈耀先主席在12月3日的大会上所言：华夏是有影响的证券公司，要稳定，下一步
还要发挥作用。
历史的责任放在了以赵大建为代表四人领导小组头上，华夏必须在未来两到三
年内重振.否则，中国一旦加入WTO，券商必将遭遇第四次冲击。华夏在1992年就有10亿
元注册金，到了2000年还是10亿元，已远远落后在地方券商机构后面，若到时仍驻足不
前，等待她的就只有被历史淘汰的命运。是奋起直追，还是就此沉寂，我们拭目以待！

感谢北京一易富网友野平提供本文！
信息来源：中国易富网 2000.1.29
　
　


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