发信人: killest (矛盾), 信区: Stock
标  题: 股票知识讲座－－－（2）                dk 
发信站: 紫 丁 香 (Mon Oct 26 14:24:31 1998), 站内信件

作  家: dk (对抗) on board 'Economics'
题  目: 股票知识讲座－－－（1）
来  源: 哈尔滨紫丁香站
日  期: Thu Oct 30 15:56:10 1997
出  处: qgx@indy2.DQSWU.EDU.CN

            　　股票是股份公司发行给股东作为入股凭证并借以取得
            股息和红得的一种有价证券　每股股票都代表股东对企业
            有一个基本单位的所有权　股票可以作为买卖对象或抵押
            品，是资金市场的主要长期信用工具。股票种类很多，真
            可谓五花八门，形形色色。这些股票名称不同，形成和权
            益各异。股票的分类法由此也是多种多样的。
            　　按股东权利分类，股票可分为优先股，普通股，后配
            股。
            　　1.　优先股
            　　优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分
            配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股
            也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中
            途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。优先股的
            主要特征有三：一是优先股通常预先定明股息收益率，由
            于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根
            据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，
            但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，收于股
            息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范
            围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公
            司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权　
            如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优
            先股的索偿权先于普通股，而次于债权人，优先股的优先
            权主要表现在两个方面：(1)股息领取优先权。 股份公司
            分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。股份公司不
            论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可
            按照事先确定的股息率领取股息，即使普遍减少或没有股
            息，优先股亦应照因分派股息。(2)剩余资产分配优先权　
            股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产
            的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，
            而在普通股之前，只有还清公司债权人债务之后，有剩余
            资产时，优先股才具有剩余资产的分配权。只有在优先股
            索偿之后，普通股才参与分配。
            　　优先股的种类很多，为了适应一些专门想获取某些优
            先好处的投资者的需要，优先肌有各种各样的分类方式，
            主要分类有以下几种：
            　　(1)　累积优先股和非累积优先股。 累积优先股是指
            在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定
            的股利，日后优先股的股东对往年来付给的股息，有权要
            求如数补给　对于非累积的优先股，虽然对于公司当年所
            获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该
            年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积
            优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。一般
            来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更
            大的优越性。
            　　(2)　参与优先股与非参与优先股。当企业利润增大，
            除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润
            分配的优先股，称为“参与优先股”。除了既定股息外，
            不再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股”。一
            般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。
            　　(3)　可转换优先股与不可转换优先股。 可转换的优
            先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优生股转换成
            为一定数额的普通股。否则，就是不可转换优先股。可转
            换优先股是近年来日益流行的一种优先股。
            　　(4)　可收回优先股与不可收回优先股。 可收回优先
            股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若
            干补偿金将已发生的优先股收回。当该公司认为能够以较
            低股利的股票来代替已发生的优先股时，就往往行使这种
            权利。反之，就是不可收回的优先股。
            　　优先股的收回方式有三种：<1>溢价方式。 公司在赎
            回优先股时，虽是按事先规定的价格进行，但由于这往往
            给投资者带来不便，因而发生公司常在优先股面值上再加
            一笔“溢价”。<2>公司在发生优先股时， 从所获得的资
            金中提出一部分款项创立“偿债基金”，专用于定期地赎
            回已发出的一部分优先股。<3>转换方式。 即优先股可按
            规定转换成普通股。虽然可转换的优先股本身构成优先股
            的一个种类，但在国外投资界，也常把它看成是一种实际
            上的收回优先股方式，只是这种收回的主动权在投资者而
            不在公司里，对投资者来说，在普通股的股价上升时这样
            做是十分有利的。
            　　2.　普通股
            　　普通股是“优先股”的对称，是随着企业利润变动而
            变动的一种股份，是公司资本构成中最普通、最基本的股
            份，是股份企业资金的基础部分。
            　　普通股的基本特点是基投资利益(股息和分红)不是在
            购买时约定，而是事后根据股票发生公司的经营实积来确
            定，公司的经营实积好，普通股的收益就商　而经营实积
            差，普通股的收益就低。普通股是股份公司资本构成中最
            重要、最基本的股份，亦是风险最大的一种股份，但又是
            股票中最基本、最常见的一种。　
            　　一般可把普通股的特点概括为如下四点：(1) 持有普
            通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和
            优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，
            一般视公司净利润的多少而定。当公司经营有方，利润不
            断递增时普通股能够比优先股多分得股利，股利率甚至可
            以超过50%　但赶上公司经营不善的年头， 也中能连一分
            钱都得不到，甚至可能连本也赔掉。(2) 当公司因破产或
            结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但
            普通股东必须在公司的债权人--优先股股东之后才能分得
            财产，财产多时多分，少时少分，没有则只能作罢。由此
            可见，普通股东与公司的命运更加息息相关，荣辱与共。
            当公司获得暴利时，普通股东是主要的受益者　而当公司
            亏损时，他们又是主要的受损者。(3) 普通股东一般都拥
            有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投
            票表决。普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股
            者便有两股的投票权　任何普通股东都有资格参加公司最
            商级会议。　每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也
            可以委托代理人来行使其投票权。(4) 普通股东一般具有
            优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优
            先(可能还以低价)购买新发行的股票，以保持其对企业所
            有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。比如
            某公司原有1万股普通股，而你拥有100股，占1%，现在公
            司决定增发10%的普通股，即增发1000股， 那么你就有权
            以低于　价的价格购买其中1%即10股，以便保持你持有股
            票的比例不变。
            　　在发行新股票时，具有优先认股权的股东既可以行使
            其优先认股权，认购新增发的股票，也可以出售、转让其
            认股权。当然，在股东认为购买新股无利可图，而转让或
            出售认股权又比较困难或获利甚微时，也可以听任优先认
            股权过期而失效。公司提供认股权时，一般规定股权登记
            日期，股东只有在该日期内登记并缴付股款，方能取得认
            股权而优先认购新股。通常这种登记在登记日期内购买的
            股票又称为附权股，相对地，在股权登记日期以后购买的
            投票就称为除权股，即股票出售时不再附有认股权。这样
            在股权登记日期以后购买股票的投资不再附有认股权。这
            样在股权登记日期以后购买股票的投资者(包括老股东)，
            便无权以低价购进股票，此外，为了确保普通股权的权益，
            有的公司还发生认股权证，　即能够在一定时期(或永久)
            内以一定价格购买一定数目普通股份的凭证。一般公司的
            认股权证是和股票、债券一起发行的，这样可以更多地吸
            引投资者。
            　　综上所述，由普通股的前两个特点不难看出，普通股
            的股利和残余则产分配可能大起大落，因此，普通股东所
            担的风险最大。既然如此，普通股东当然也就更关心公司
            的经营状况和发展前景，而普通股的后两个特性恰恰使这
            一愿望变成现实，　即提供和保证了普通股东关心公司经
            营状况与发展前景的权力的手段。然而还值得注意的是，
            在投资股和优先股向一般投资者公开发行时，公司应使投
            资者感到普通股比优先股能获得料高的股利，否则，普通
            股既在投资上冒风险，又不能在股利上比优先股多得，那
            么还有谁愿购买普通股呢。一般公司发行优先股，主要是
            以“保险安全”型投资者为发行对象，对于那些比较富有
            “冒险精神”的投资者，普通股才更具魅力。总之，发行
            这两种不同性质的股票，目的在于更多地吸引具有不同兴
            趣的资本。
                3.　后配股
            　　后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通
            股处于劣势的股票，一般是在普通股分配之后，对剩余利
            益进行再分配。如果公司的盈利巨大，后配股的发行数量
            又很有限，则购买后配股的股东可以取得很高的收益。发
            行后配股，一般所筹措的资金不能立即产生收益，投资者
            的范围又受限制，因此利用率不高。后配股一般在下列情
            况下发行：
            　　(1)　公司为筹措扩充设备资金而发行新股票时， 为
            了不减少对旧股的分红，在新设备正式投用前，将新股票
            作后配股发行。
            　　(2)　企业兼并时，为调整合并比北， 向被兼并企业
            的股东交付一部分后配股。
            　　(3)在有政府投资的公司里， 私人持有的股票投息达
            到一定水平之前，把政府持有的股票作为后配股。

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